2025年第一季度的中国晶圆代工市集，一场对于“增长”的悖论正在演出。
日前，国内两大晶圆代工企业中芯国际（688981.SH、00981.HK）、华虹半导体（688347.SH、01347.HK）发布了2025年第一季度财报：前者净利润同比激增166.5%，但收入环比增速未达功绩预期；后者天然营收同比增长18.66%，却因研发参预增多、所得税抵免减少等导致净利润缩水近九成，增收不增利。
“中芯国际本季财报主要的亮点是营收和净利润齐保抓了比较大的增长，尤其是净利润增长了166%，证实它在产物组合、资本优化等方面作念得更好了，也证实它可能在高等工艺良率上有了比较好的赞成。”电子革命网CEO张国斌告诉《中国策动报》记者，营收和净利润的大幅度增长，对中芯国际来说不错用作念工艺赞成和扩产方面的投资，成心于其保抓寰球晶圆代工市集前三以致前二的地位。
上海证券研报指出，华虹半导体2025年第一季度收入合适预期，盈利才略承压；产能开释宽裕，ASP（平均销售价钱）仍有望逐年改善，无锡工场二期12英寸产能爬坡稳步鼓动，预测本年年底达到每月4万片产能。
透视这两家晶圆代工场有点悖论的财报，中芯国际和华虹半导体齐面对国际环境和市集竞争压力，遇到确实践的压力——即在“市集暖和复苏”与“原土手艺解围”双重命题下得回均衡。记者刺目到，两家公司齐在加速对汽车电子、工业范围的布局，其中中芯国际第一季度来自工业与汽车的收入环比增长逾越两成，占比从8%上升至近10%。
出现分娩性波动
财报显现，中芯国际2025年第一季度营收163.01亿元，同比增长29.4%；净利润约13.56亿元，同比增长166.5%；扣非净利润11.7亿元，同比增长88%。
从产物结构看，中芯国际12英寸晶圆收入占比达78.1%，8英寸晶圆占比21.9%；在市集漫步上，中国区收入占比84.3%，好意思国区和欧亚区占比鉴识为12.6%和3.1%，国外营收达成环比增长。
从应用分类来看，中芯国际智高手机、消耗电子、互联与可衣服业务收入占比与2024年第四季度比较基本抓平，而工业与汽车收入占比环比赞成至9.6%。这或与公司在新动力汽车、工业终端等范围的产能布局密切关连，举例其天津西青厂专攻车规级芯片。
据中芯国际联席CEO赵舟师先容，总体看公司本年第一季度晶圆业务收入环比增幅近5%，8英寸晶圆认知尤为隆起，收入环比增长18%，12英寸晶圆则达成2%的增长。在应用上，工业与汽车收入环比增长逾越两成，占比从8%上升至10%。“汽车电子应用场景增长意见，公司车规产物的出货量稳步赞成。”赵舟师暗示。
赵舟师指出，公司功绩增长受多方身分影响，主要受益于国际场地变化引起的客户赞成出货、国内以旧换新、消耗补贴等计策推动的巨额类产物需求的上升，以及工业与汽车产业的触底。
关联词，中芯国际的第一季度营收增速未达预期，此前公司预测第一季度收入环比增长6%—8%，但本体仅为1.8%。对此，赵舟师暗示，主要原因是公司工场出现分娩性波动，使得第一季度后半期（公司产物）平均销售单价下跌。
而从财报数据来看，分娩性波动也告成激勉中芯国际第一季度平均销售价钱镌汰、产能愚弄率意见赞成、研发参预减少等一系列四百四病。
专注于闇练制程特质工艺的华虹半导体，本年第一季度达成营收39.13亿元，同比增长18.66%；包摄于上市公司股东的净利润为2276.34万元，同比下跌89.73%。不外，相较于2024年第四季度1.97亿元的赔本，公司归母净利润达成了环比扭亏。
华虹半导体方面暗示，一季度公司净利润大幅下跌的主要原因是研发参预增多、所得税抵免减少及外币汇兑损失上升，部分被公司毛利上升所对消。
财报显现，本年第一季度华虹半导体研发用度为4.77亿元，上年同期为3.48亿元，同比增长37.21%。另外，本年第一季度公司所得税用度为-2402.40万元，上年同期为-1.42亿元，所得税抵免有所减少。
华虹半导体总裁白鹏在功绩会上暗示，公司产能愚弄率保抓满载，产物结构抓续优化，但消耗电子需求疲软对全体功绩酿成连累。白鹏强调，公司8英寸晶圆价钱趋于强壮，12英寸晶圆则呈现加价趋势，异日将通过工艺升级赞成产物附加值。
工业与汽车需求增长明确
值得刺目标是，本年第一季度，中芯国际沟通及开采开销从2024年第四季度的2.17亿好意思元降至1.49亿好意思元。
针对研发用度下滑，赵舟师讲解称，第一季度情况较为罕见，由于当季新购配置较多，东谈主员忙于安设调试，且因客户急单增多，部分研发产能被诊治为分娩产能以保险出货，导致研发晶圆的测试效果有所下跌。
赵舟师还暗示，跟着公司产能的抓续开释，异日研发参预会收复。中芯国际此前坚抓将营收的8%至10%用于研发参预。
此外，在第一季度发现产线问题后，中芯国际在处分受影响晶圆、与客户协商出货时，为废除客户顾忌，选择在给与端下调产物价钱，进而对ASP及交易额产生影响。
不外，赵舟师强调，上述事件系单一事件，对公司而言本体莫得发生根人性变化，影响预测延续到异日4到5个月（即第二季度录取三季度前半期），后续需要一定时刻将产线晶圆质地及制品率委用至最高步伐。
本年4月，好意思国现任政府在大师掀翻关税风暴，关税成为影响晶圆代工行业发展的一个禁绝坑诰的身分。
“关税计策出台后，咱们进行了里面测算，也与供应商、国表里客户作念了真切交流。”赵舟师暗示，关税诊治对行业的告成影响有限，预测影响幅度低于1%。代工场基本在采购层面就不错采纳掉关税影响。
白鹏则从市集布局方面作念出了讲解。“公司主要照旧事迹中国客户，80%的客户是国内想象公司。国际客户的产物也大部分在中国市集分娩和销售。”
赵舟师还暗示，本年第二季度欧亚区和好意思国客户产值增多，部分原因是他们在中国有市集份额，不错愚弄中国制造达成 China for China，但他们的产物也销往大师。
“第二季度跟着关税这方面出现一些问题，尤其是中国海关把集成电路的流片地算作原产地的认定计策，可能对中芯国际以过火他中国晶圆代工场来说是利好。”张国斌分析。
在很长的一段时刻内，晶圆代工场商的价钱战一直是投资者的担忧之一。
“当供小于求时，加价是合理的。”白鹏暗示，在2024年晶圆平均价钱较低的情况下，加价这一趋势有详情味。但华虹半导体方面提到，不同工艺制程的晶圆可能在速率上有互异：8英寸范围，价钱会保抓强壮；12英寸范围，价钱呈现徐徐飞腾的趋势。
赵舟师暗示，在ASP方面，中芯国际并未主动降价，价钱走势与同行基本一致，全年加权平均波动幅度在5%足下。部分单一事件会导致收入波动，如产线年度爱戴出现问题，影响晶圆良率，天然出货量未变，但与客户协商出货时拉低了价钱。
“现时供应链重新分拨带来契机，中芯国际在产业链中有较大发展空间，方针是提高腹地代工份额。”赵舟师说。
一个一样的趋势判断是，两家公司齐对卑鄙产物需求给出了严慎不雅点，中芯国际称消耗电子行业供过于求，华虹半导体则称消耗电子行业需求较弱。
白鹏指出，从各个细分市集来看，尽管汽车和工业应用市集在连续增长，但消耗电子需求相对较弱。
中芯国际方面也暗示，消耗电子供应量抓续增多，导致市集呈现供过于求的景象。PC和平板产物的库存也曾达到较高水平，除非价钱进一步下调，不然需求难以出现显贵增长。同期，手机出货量也受到市集环境影响，预期增长幅度可能面对下调。
赵舟师指出，尽管消耗电子范围供过于求，但工业与汽车、数据中心等新兴需求将为公司提供增漫空间，异日将要点推动公司手艺迭代与产能效果优化。
对于异日的功绩走势，华虹半导体预测第二季度主交易务收入约在5.5亿好意思元至5.7亿好意思元之间，毛利率约在7%至9%之间。中芯国际第二季度收入沟通为环比下跌 4%—6%，毛利率沟通为18%—20%，并提倡了“保抓定力，作念好本业，作念好当下”的嘱咐之策。