21世纪经济报说念记者 顾忌懿
2026年上半年，需求放量带动储能电板赛说念集体量利王人升，两家以户用储能、工营业储能为倡导阛阓的电板供应商同期交出了功绩暴增的亮眼得益单。
8月28日，鹏辉能源（300438.SZ）泄漏半年报，上半年完结营业收入109.78亿元，同比增长155.27%；包摄于上市公司股东的净利润8.16亿元，同比增长1025.39%，而上年同期蚀本8822.67万元。
此前两日，瑞浦兰钧（00666.HK）公布中期功绩，上半年公司完结收入149.16亿元，同比增长57.2%；期内利润7.78亿元，而上年同期蚀本6270万元；归母净利润为7.04亿元，同比增长1177.54%。
要是只看报表，瑞浦兰钧收入限度最初，而鹏辉能源则以更快的收入增速胜出。
不外，颇为戏剧性的是，财报背后，两家上市公司围绕出货量“人人第一”头衔的明争暗斗雷同响应了行业转好背后竞争加重的实验。
瑞浦兰钧先是通过官方公众号布告，字据上海有色网和鑫椤资讯等榜单，继2025年登顶人人户储电芯出货量榜首后，公司蝉联2026年上半年人人户储电芯出货量第一。鹏辉能源紧随自后，也在其公众号征引弗若斯特沙利文布告户用储能电芯出货量人人第一。解除阐述期、掌握的家具称号，不同机构的排序榜首却不同。这场“第别称”之争背后，值得辩论的细节是什么？
两个“第一”瑞浦兰钧在中期功绩中则征引SNE Research数据称，公司人人储能电板出货排行第六，户用储能电板出货人人第一，工营业储能电板出货人人第二。
鹏辉能源在半年报中征引弗若斯特沙利文《2026年上半年人人户用储能电芯连系阐述》称，公司户储电芯出货市占率为28%，位列人人第一；举座储能电芯出货量则位居人人前八。但因该阐述未展示入选企业的具体出货数据，也被外界质疑其排行准确性。
不外，第三方榜单频繁因统计口径存在相反，可能导致排行不同。行业总盘子也有多个版块，举例ICC鑫椤数据称，上半年人人储能电板出货507.8GWh，同比增长97.5%；InfoLink给出的人人储能电芯出货量为467.84GWh，同比增长94.76%；SNE Research的口径则是461.3GWh，同比增长71%。最高值与最低值出入46.5GWh，已跨越多数二线厂商的半年出货量。
SNE Research数据剖析，上半年人人家庭储能出货47.7GWh，瑞浦兰钧、亿纬锂能和鹏辉能源辞别以32%、25%和23%的份额位列前三。TrendForce集邦究诘的户储电芯榜首雷同为瑞浦兰钧，而第二、第三名同为鹏辉能源和亿纬锂能，但步骤不同。
业内东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，事实上，“户储”“家庭储能”“用户侧”和“小储”并非统共等义，部分榜单把便携式储能纳入户储，部分将工营业储能从用户侧单列。统计单元也可能是电芯容量、系统容量或家具出货量。InfoLink也请示，部分未主动提供的数据属于模子推算，如与厂家泄漏不一致，应以后者为准。
从财报来看，瑞浦兰钧上半年共销售42.7GWh锂电板家具，同比增长31.8%。其中，储能电板出货量27.2GWh，同比增长43.9%；能源电板出货量15.5GWh，同比增长14.8%。在储能电板方面，财报剖析，公司现已酿成适用于高压系统的50Ah、72Ah电芯，适用于低压户储的100Ah系列，以及昌盛万古储能需求的280Ah、314Ah等大容量家具。
在家具结构上，鹏辉能源默示，坚抓大电芯与小电芯并行战略，既激动588Ah大电芯量产，亦保管50—100Ah小电芯的厚实供应，以躲避多元阛阓需求。鹏辉能源莫得在半年报中泄漏储能业务的具体销量。SNE Research估算其储能出货为20.5GWh，同比增长202%，总量排行第十。同期，其还推出了AIDC专用85Ah电芯、122Ah高能户储电芯等。公司先容，AIDC有关电板家具布局全面，其中UPS备电85Ah电芯家具进展较快，正收受著明客户验厂指导，倡导于2026年内完成认证，为2027年大都量拜托作念准备。
户储电芯产能讹诈率暴增两家公司利润转正，平直原因是需求增长带动出货，产线负荷随之提高。SNE Research统计剖析，上半年人人家庭储能出货量同比增长128%，工营业储能增长59%，电网侧储能增长69%。小储需求增速更快，成为本轮功绩树立的主要增量。
鹏辉能源上半年锂离子电板收入102.95亿元，同比增长163.97%。按半年报泄漏口径，锂离子电板产能讹诈率高达165.72%。公司称，储能业务快速彭胀，讹诈率保抓高位，销售处于历史最佳水平。产线负荷提高后，单元家具分管的固定老本下跌。
限度效应也带动毛利率增长。上半年，鹏辉能源举座毛利率为19.59%，同比提高7.11个百分点；锂离子电板毛利率为17.71%，同比提高7.61个百分点。同期营业收入增长155.27%，营业老本增长134.56%，约21个百分点的增速差组成利润树立的主要起首。
瑞浦兰钧也呈现出相似施展。上半年，公司共销售42.7GWh锂电板，同比增长31.8%，销量彭胀提高了产能讹诈率。阐述期内，毛利为19.80亿元，同比增长138.8%，毛利率从8.7%升至13.3%。分业务看，瑞浦兰钧储能电板收入92.26亿元，同比增长81.5%，占总收入的61.9%；能源电板收入52.26亿元，同比增长29.8%。储能收入增速快于销量增速，家具结构和拜托花式变化也在产生影响。
不丢丑出，在储能范畴，50Ah、100Ah的小电芯是两家企业共同的红利家具。
在投资者关连贬责信息泄漏中，鹏辉能源贬责层默示，据公司对阛阓的了解，国内和国外的小储电芯供应莫得明显增多，天然314Ah大电芯浸透率提高，可是好多锻练的阛阓和锻练的家具用的也曾是50—100Ah的小电芯，小储电芯家具质命周期较长。
诚然，两家户储电芯供应商都暂时跨过了“增量不增利”的阶段，但旅途不同。鹏辉能源收入增速更快、抽象毛利率更高；瑞浦兰钧在能源与储能两条家具线上共同放量，其储能收入增速明显快于出货增速。
高讹诈率改善了两家公司的利润施展，但策划风险并未隐藏。鹏辉能源上半年策划活动现款流净额为1.69亿元，仅异常于归母净利润的约两成；抑制6月末，应收账款58.65亿元，较2025年末增多22.06亿元，存货增多6.13亿元至48.07亿元。收入快速增长占用了更多营运资金，也增多了回款和库存贬责压力。
瑞浦兰钧上半年策划活动现款流净额为34.60亿元，但100GWh蓄意产能及印尼8GWh基地雷同需要订单消化。储能电芯价钱竞争、原材料波动、国外贸易壁垒和汇率变化，都会影响高讹诈率下的毛利施展；一朝订单和拜托节拍波动，固定老本摊薄带来的利润弹性也可能反向作用。
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