民生证券股份有限公司崔琰,白如近期对继峰股份（603997）进行扣问并发布了扣问敷陈《系列点评十四：再获原客户定点座椅量产加快》，本敷陈对继峰股份给出买入评级，刻下股价为11.41元。

　　继峰股份

　　事件：公司露出公告：近期收到《供应约定点意向书》，获取某新动力汽车主机厂的2个座椅总成款式定点，将为客户竖立、坐褥座椅总成居品。

　　再获原客户定点座椅业务市集基础结识。本次新获定点款式为某新动力汽车主机厂的2个座椅总成款式定点，凭据客户商酌，2个款式瞻望分袂于2026年4月和2026年5月开动量产，款式人命周期3年，瞻望人命周期总金额为31亿元。本次新获定点款式是原客户将其新的车型再次定点给公司，体现了客户对公司在互助经由中体现的才略和提供的作事的认同，同期在手订单的不断积贮，也为公司将来的坐褥酿成限制经济创造了条款。

　　智能电动解围座椅国产替代空间广博。公司先后于2021年10月、2022年7月、2022年11月获取三家新动力主机厂座椅总成款式定点，在乘用车座椅业务畛域终了从0到1的毁坏并快速拓展，后链接获取多个座椅定点。2023年5月乘用车座椅业求终了量产，5-12月累计托福6.5万套，终了营收6.55亿元；2024H1累计托福8.9万套，终了买卖收入8.97亿元。斥逐2025年1月6日公司累计乘用车座椅在手款式定点20个，人命周期总金额达881-928亿元，一般车型人命周期为5-7年，在手订单如在归并年量产，可终了年收入147-155亿元，为继峰本部2023年收入的366%-385%，收入增量显耀。

　　全面协同剑指民众智能座舱龙头。公司2019Q4并表格拉默后，2020年开启全面整合，2023年随格拉默民众COO李国强先生上任后，以提高盈利才略为贪图，强力激动全面降本增效治安的具体落地，主要治安包括：1)调遣产能布局；2)加强采购等供应链搞定；3)推行“卫星规画”，加多搞定部门才略；4)提高工艺才略，深化工场VAVE；5)积极落实与客户协商的原材料价钱飞腾的抵偿机制；6)加强细化财务月度实质数据与预算数据互异分析等。同期格拉默和继峰勾通开辟市集，居品相互赋能，客户相互导入，共同提高市占率。濒临汽车行业电动智能百年大变革，公司横向拓展乘用车座椅、音响头枕、车载雪柜、迁移中控系统等智能化新品，纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口、荫藏式门把手、车载雪柜等，长期来看“大继峰”有望充分发达格拉默百年积淀的座椅等时刻上风和继峰的民企纯真机制冲击智能座舱市集，剑指民众龙头。

　　投资淡薄：整合生效渐显，新址品和新客户加快拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)将来有望成为民众智能座舱龙头，咱们瞻望公司2024-2026年收入为230.20/267.50/299.50亿元，归母净利润为-4.49/7.82/11.13亿元，对应EPS为-0.35/0.62/0.88元，对应2025年1月6日10.94元/股的收盘价，PE分袂为-/18/12倍，保管“推选”评级。

　　风险提醒：乘用车行业销量不足预期；整合进展不足预期；客户拓展情况不足预期；行业竞争加重；原材料资本提高等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹划，华安证券（600909）陈佳敏扣问员团队对该股扣问较为真切，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为示寂4.46亿。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，增捏评级3家；已往90天内机构贪图均价为15.59。